【北京联盟】

「首条财经」俞熔、陈邦何禁诱惑?,美年健康、爱尔眼科的乱象与苦果

『北京联盟摘要_「首条财经」俞熔、陈邦何禁诱惑?,美年健康、爱尔眼科的乱象与苦果』直不雅反竽暌功天然是事迹,有投资人估计,多半机构的首季成就单可能变得难看。第三方查询拜访机构数据显示,26个省市316家病院中,2月间,78.5%的病院门诊量同比客岁下滑超40%,58.9%住院量下滑50%,56.3%手术量下跌超60%,过半营收跌幅超50%。连锁反竽暌功...


不难发现 , 无论美年健康 , 还是爱尔眼科 , 种种问题都与粗放并购扩张有千丝万缕的联系 。 自身背负不少隐患 , 后续不乏不确定性看点 。作者:南衡
来源:首条财经——首条研究院
疫情的蝴蝶效应 , 也在医疗业间发酵 。
直观反应自然是业绩 , 有投资人预计 , 多数机构的首季成绩单可能变得难看 。
第三方调查机构数据显示 , 26个省市316家医院中 , 2月间 , 78.5%的医院门诊量同比去年下滑超40% , 58.9%住院量下滑50% , 56.3%手术量下跌超60% , 过半营收跌幅超50% 。
连锁反应 , 也在产业链间扩散 。 一些全国性布局企业 , 影响更为突出 。 比如美年健康、爱尔眼科 。
「首条财经」俞熔、陈邦何禁诱惑?,美年健康、爱尔眼科的乱象与苦果
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风光后的巨亏
公开信息显示 , 美年健康成立于2004年 , 是一家以健康体检为核心 , 集健康咨询、健康评估、健康干预于一体的专业体检和医疗服务集团 。 拥有“美年大健康”、“慈铭体检”、“慈铭奥亚”等多个健康体检品牌 。 2015年 , A股上市 。
2019年10月 , 阿里入股美年健康 , 成为其第一大股东 。
背靠大金主 , 美年健康风光无限 , 备受期许 。
然一纸成绩单 , 让其跌落神坛 。
2020年4月14日 , 美年健康公告称 , 预计一季度实现归母净利润-6.80亿元至-4.80亿元 , 同比下降474.52%至305.55% , 医疗器械服务行业平均净利润增长率18.61% 。
受此影响 , 4月15日 , 美年健康股价放量大跌近9% , 成交总额近21亿元 , 市值一日蒸发43亿元 。
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市场情绪 , 可以理解 。
毕竟2019年的差劲表现 , 已摩擦了市场信心线:全年营收85.27亿元 , 同比增长0.81%;归属于上市公司股东的净利润-8.60亿元 , 同比下降204.74% , 由盈转亏 。
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商誉高企评级下调
对此转亏变脸 , 美年健康解释称 , 2019年 , 公司新增32家控股体检中心 , 导致运营成本有所增加 。 受2019年非公市场整体环境影响 , 体检中心收入规模未能相应扩大 , 预计影响利润约2.4亿元 。
且报告期内 , 发行美元债及扩大银行授信融资 , 导致财务费用增速较快 , 预计同比影响利润约2亿元 。 同时 , 还叠加了管理质控和医疗人才培养投入 。
可见 , 激进扩张是一个重要考量 。 由此带来融资及相应管理等投入 。 负重之下 , 遇到市场调整 , 自然处境尴尬 。
来看看单店业务的下滑状态 , 更能体会激进性 。
数据显示 , 2019年上半年 , 其单店接客数量下降25% 。
对于一家强C端、数据说话的体验企业 , 这当然是一个危机信号 。
受此影响 , 2019年底 , 惠誉将美年健康长期发行人违约评级和高级无抵押评级由“BB+”下调至“BB” 。
上述评级 , 显然有预见性 。
2019年 , 业绩爆雷的汤臣倍健就是因减值10亿商誉 , 预亏3.7亿元 。
数据显示 , 截止2019年三季末 , 美年健康商誉高达51.55亿元 , 是2018年净利润的6倍多 , 减值风险不言而喻 。
加上疫情影响 , 美年健康商誉大雷一触即发 , 公司判断部分子公司出现减值迹象 , 预计计提商誉减值准备10.3亿元 。
对此 , 深交所下发关注函 , 要求其补充披露商誉减值准备情况 , 包括主要收购标名称、收购时间、收购比例、收购金额、评估增值率等 。
早知如此 , 何必当初 。
扩张后遗症
来看看美年健康的扩张并购之路 。
2012年 , 美年健康并购了深圳瑞格尔体检连锁医疗机构;2014年11月 , 美年健康与慈铭体检签订《股份转让协议》 , 2017年将其收入囊中 , 并产生商誉28.63亿元 。

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