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玉米供过于求形势仍将持续滚动

时间:2018-06-15 09:37|来源:农产品期货网|

北京联盟摘要:【玉米供过于求形势仍将持续_玉米供过于求形势仍将持续布瑞克平衡表】简略摘要:本文原始标题为:玉米供过于求形势仍将持续---来源是: 玉米供过于求形势仍将持续布瑞克平衡表数据显示,2018/19年度中国玉米产量2.15亿吨,国内消费2.585亿吨,当年国内玉米结余缺口超过4000万吨,我们认为在临储存量规模依然庞大、下游消费乏力、政策利空...

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玉米供过于求形势仍将持续布瑞克平衡表数据显示,2018/19年度中国玉米产量2.15亿吨,国内消费2.585亿吨,当年国内玉米结余缺口超过4000万吨,我们认为在临储存量规模依然庞大、下游消费乏力、政策利空影响下,玉米供过于求形势仍将持续。2018年玉米种植成本、租地费用、物流成本等普遍上涨,但在供过于求的大环境下,玉米行情难言乐观,优质玉米仍有上涨空间。

玉米供过于求形势仍将持续

临储玉米库存仍处于高位水平

从存量来看,中国国储玉米库存仍处于高位水平。

数据显示,截至6月8日,中国临储玉米库存约1.35亿吨,从目前周均800万吨的拍卖量来看,国家去库存态度明显,预计玉米去库存速度将进一步加快,供应将保持充裕。

临储玉米库存结构(截止6月8日)

玉米供过于求形势仍将持续

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数据来源:布瑞克咨询单位:万吨

玉米减产影响有限

2018年大豆补贴虽显著高于玉米,但受上年玉米收益高、大豆补贴政策发布晚等因素影响,2018年玉米面积增加基本成为共识,而早期干旱天气影响,在一定程度上使得东北部分地区玉米生长期滞后,这导致玉米遭受霜冻影响概率增加,但现阶段全国玉米苗情整体尚为乐观,与往年同期基本持平。

据中央气象台监测显示,全国春玉米一、二类苗比例分别为31%和68%,一类苗与上周持平,二类苗比例增加1%。主产省一类苗比例分析结果显示,陕西、黑龙江、辽宁、内蒙古、河北、新疆高于上年和近五年同期;宁夏与上年和近五年同期持平;吉林、山西低于上年同期高于近五年同期,甘肃低于上年和近五年同期。

目前全国玉米产区整体天气良好,这可能使得前期干旱天气不利影响得到抵消,在面积扩增抵消和巨大存量的影响下,玉米减产对玉米总供应影响有限。

玉米供过于求形势仍将持续

下游消费乏力

从玉米下游消费整体来看,消费中工业消费比例大大提升,饲用消费总量趋于稳定,占比下降。

近年,中国玉米加工产能扩张十分迅速,大型企业纷纷在东北布局投产,但我们必须认识到,玉米的主要加工产品燃料乙醇(主要用于汽油添加)、淀粉(主要作为淀粉糖原料)受制于转换成本、技术等因素制约,目前仍处于较为弱势替代者角色地位:按照E10汽油添加标准,燃料乙醇的缺口空间不超过1000万吨,短期内添加比例提高空间有限;淀粉糖方面,糖价处于下跌大周期,淀粉糖较白糖价格优势逐步收窄,替代空间增量减小。

这意味着加工企业利润空间已然受限,这势必影响加工产能扩张及开机率,玉米工业消费增长速度将逐渐放缓。

饲用消费方面,整体来看,猪肉消费增长已然放缓,禽肉、鸡蛋总量消费增长空间有限,玉米饲用消费增速放已成趋势。目前生猪养殖处于下跌周期,对玉米饲用消费提振影响有限。2018年由于河南南部、湖北北部、安徽中南部局地麦收期间经历持续降水过程,加之4月上旬河南、山东局部地区小麦受冻害影响,小麦霉变出芽、不饱和比例明显增多,这将一定程度替代玉米饲用消费。

玉米供过于求形势仍将持续

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政策利空国内玉米消费

从目前政策形势来看,国家去库存心态明显,且中美贸易摩擦使得玉米及其替代品进口空间扩大,据市场消息,中美谈判中的一份价值700亿美元采购方案中,大豆、玉米、天然气、原油和煤炭等农产品和能源产品列于其中,玉米及其替代品进口空间预期增加,同时DDGS、燃料乙醇等产品进口增多一定程度上不利国内玉米消费。

布瑞克调研显示,2018年玉米种植成本、租地费用、物流成本等普遍上涨,但在供过于求的环境下,秋收后玉米行情仍难言乐观,霜冻影响概率增加或损害玉米质量,优质优价可期。

(责任编辑:陈姗HF072)

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玉米供过于求形势仍将持续

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